{"id":14095,"date":"2021-11-05T12:49:09","date_gmt":"2021-11-05T15:49:09","guid":{"rendered":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/?p=14095"},"modified":"2021-11-05T12:49:11","modified_gmt":"2021-11-05T15:49:11","slug":"estudio-afp-perdidas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/2021\/11\/05\/estudio-afp-perdidas\/","title":{"rendered":"Estudio AFP: P\u00e9rdidas"},"content":{"rendered":"\n

P\u00e9rdidas <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Manuel Riesco. Vicepresidente de CENDA<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En carta reciente<\/a> a un diario de Santiago, lectores que se presentan como \u201ctres viejos amigos que confiamos en el sistema de retiro programado\u201d, dicen hallarse \u201cante un callej\u00f3n sin salida\u201d a ra\u00edz de las p\u00e9rdidas de los fondos AFP, especialmente los m\u00e1s conservadores  \u201cE\u201d y \u201cD\u201d. \u201cCambiarnos a la opci\u00f3n de renta vitalicia asoma como la \u00fanica posible, pero hoy por hoy ese remedio es peor que la enfermedad\u201d, concluyen, antes de proponer que el Estado reponga las p\u00e9rdidas sufridas. Tienen toda la raz\u00f3n. Ha llegado el tiempo de solucionar este problema de una buena vez.<\/p>\n\n\n\n

Las recientes p\u00e9rdidas del fondo AFP son considerables. En lo que va del a\u00f1o 2021 hasta fines octubre reci\u00e9n pasado, la cuota ponderada del mismo ha ca\u00eddo cerca de 15 por ciento medida en d\u00f3lares y cerca de cinco por ciento en UF, arrastrada por los fondos \u201cD\u201d y \u201cE\u201d, que han ca\u00eddo m\u00e1s de un quinto y un cuarto en US$, y poco menos, y poco m\u00e1s, de 15 por ciento, en UF, respectivamente. A\u00fan as\u00ed, la cuota del fondo \u201cE\u201d desde su creaci\u00f3n acumula ganancias siempre positivas, las que alcanzan actualmente a cerca de 70 por ciento en d\u00f3lares y se han m\u00e1s que duplicado en UF (*). <\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, al perder dicha cuota un cuarto de su valor en el a\u00f1o 2021, esa rebaja se aplica sobre la considerable masa de dinero acumulada por el fondo \u201cE\u201d a fines del 2020, que en ese momento sumaba cerca de 50 mil millones de d\u00f3lares y era el segundo fondo con m\u00e1s recursos despu\u00e9s del \u00a8C\u201d. Ello se debi\u00f3 principalmente a que muchos afiliados, prudentemente, trasladaron sus fondos al \u201cE\u201d por ser el m\u00e1s estable y el \u00fanico que no perdi\u00f3 nunca durante los a\u00f1os de la crisis \u201csubprime\u201d y hasta el 2020. Adicionalmente, el sistema traslad\u00f3 all\u00ed el grueso de los fondos de los jubilados por retiro programado. <\/p>\n\n\n\n

De este modo, el fondo \u201cE\u201d ha perdido en el 2021 m\u00e1s de ocho mil millones de d\u00f3lares, una cifra levemente superior a todas las ganancias acumuladas por el mismo fondo desde su creaci\u00f3n en el a\u00f1o 2000 y hasta diciembre del 2020, medidas mes tras mes en d\u00f3lares. Medidas en UF, dichas p\u00e9rdidas suman 4,2 billones de pesos. <\/p>\n\n\n\n

As\u00ed, tras la reciente ca\u00edda, el fondo \u201cE\u201d ha terminado octubre perdiendo algunos cientos de millones de d\u00f3lares desde su creaci\u00f3n en el a\u00f1o 2000, en circunstancias que el fondo AFP completo ha ganado poco m\u00e1s de 76 mil millones de d\u00f3lares en el mismo per\u00edodo. Medido en UF, el fondo \u201cE\u201d acumula todav\u00eda una ganancia de 4,4 billones de pesos de hoy, que representan cerca de un cinco por ciento de los 83 billones de pesos que ha ganado el fondo AFP en su conjunto, en el mismo per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n

Es decir, los dep\u00f3sitos y traspasos registrados en todas las cuentas individuales asignadas al fondo E, desde su creaci\u00f3n en el a\u00f1o 2000, en conjunto no han ganado nada, en realidad han perdido un poco si se miden en d\u00f3lares y ganado muy poco si se miden en UF. Una situaci\u00f3n parecida pero peor aconteci\u00f3 en el fondo \u201cA\u201d en la crisis subprime. <\/p>\n\n\n\n

La rentabilidad bruta del fondo AFP, que alardea la propaganda del sistema, ha sido interesante, pero nada del otro mundo y muy vol\u00e1til. Expresada en d\u00f3lares la rentabilidad de la cuota AFP ha sido inferior a Wall Street desde su creaci\u00f3n en 1981. Ambas han sido relativamente elevadas, del orden del 5 por ciento anual en promedio, porque las AFP fueron creadas en una sima, o punto m\u00e1s bajo, del ciclo secular de las econom\u00edas desarrolladas . Desde el a\u00f1o 2000 en cambio, la cuota AFP ha ganado muy poco y desde el m\u00e1ximo alcanzado el 31 de octubre del 2007, d\u00eda de Halloween, justo antes de despe\u00f1arse la crisis \u201csubprime\u201d, la cuota AFP no ha ganado absolutamente nada.<\/p>\n\n\n\n

Por otra parte, hay consenso en que Wall Street se encuentra hoy en niveles insostenibles, por lo cual es de esperar una correcci\u00f3n importante. Asimismo, a medida que el \u00faltimo ciclo secular de las econom\u00edas desarrolladas, iniciado con el siglo, se ha venido recuperando a partir de la segunda d\u00e9cada del mismo, el denominado \u201ccomplejo emergente\u201d, que incluye monedas, bolsas y materias primas, de pa\u00edses emergentes, ha venido corrigiendo la gigantesca burbuja especulativa que lo afect\u00f3 durante la primera d\u00e9cada del siglo, hasta casi completar dicha correcci\u00f3n por estos d\u00edas. La bolsa chilena y la cuota AFP han seguido el comportamiento del complejo emergente. <\/p>\n\n\n\n

Por cierto, las rentabilidades anteriores, tanto la variaci\u00f3n de cuota como las ganancias monetarias de los respectivos fondos, son rentabilidades brutas. Es decir, antes de descontar de las mismas las suculentas comisiones y primas netas que ha cobrado el sistema AFP. Estas \u00faltimas se acumulan constantemente, mes tras mes, a\u00f1o tras a\u00f1o, gane o pierda el fondo, y hasta fines de octubre reci\u00e9n pasado han absorbido casi el 70 por ciento de las ganancias brutas acumuladas por el fondo AFP desde su creaci\u00f3n en 1981. <\/p>\n\n\n\n

La \u00fanica comisi\u00f3n rebajada de la cuota antes referida, es la llamada \u201ccomisi\u00f3n fantasma\u201d que las AFP pagan a gestores externos, con cargo al fondo, las que equivalen a la mitad de las comisiones de administraci\u00f3n que  las AFP descuentan adicional y directamente de los salarios.<\/p>\n\n\n\n

Por todo lo anterior, la rentabilidad que representar\u00eda para los afiliados y el fisco el \u201cnegocio\u201d de desviar las cotizaciones obligatorias al ahorro forzoso AFP, en caso de restituirse el fondo completo, conocida como la tasa interna de retorno (TIR) del mismo, resulta muy modesta. Fue negativa hasta 1990 y desde entonces ha oscilado en torno a un 2 por ciento anual medida en d\u00f3lares, reduci\u00e9ndose a cero en varias ocasiones. Actualmente la TIR alcanza el uno por ciento. En UF sube un punto porcentual y medio punto m\u00e1s si se restituyen adicionalmente las rentas vitalicias adeudadas por las compa\u00f1\u00edas de seguros.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, lo anterior supone que los afiliados y el fisco recuperan el fondo completo y adem\u00e1s las reservas t\u00e9cnicas de las compa\u00f1\u00edas de seguros. Hasta el momento, la \u00fanica ocasi\u00f3n en que se ha restituido parte del mismo son los retiros 10% ordenados por el Parlamento en forma casi un\u00e1nime. Todo el resto del tiempo, los afiliados y el fisco s\u00f3lo han aportado dinero neto al fondo, puesto que en todos y cada uno de los 484 meses, 40 a\u00f1os, transcurridos desde su creaci\u00f3n en 1981, las cotizaciones obligatorias y subsidios monetarios directos del fisco han m\u00e1s que duplicado el monto de las pensiones pagadas por dicho sistema.  Ello desnuda con toda claridad la naturaleza abusiva del ahorro forzoso, que consiste en desviar al mismo la mayor parte de las cotizaciones obligatorias, rest\u00e1ndolas al pago inmediato de pensiones que constituye su destino \u00fanico y exclusivo.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n es propaganda enga\u00f1osa, el no descontar de las referidas cuotas y ganancias del fondo, las comisiones y primas netas cobradas por el sistema AFP, a excepci\u00f3n de las \u201cfantasmas\u201d. Ello se comprueba al medir la rentabilidad neta, es decir, la rentabilidad bruta menos las comisiones y primas netas, el grueso de las cuales son estas \u00faltimas, que cobran las compa\u00f1\u00edas de seguros que conforman el coraz\u00f3n de este sistema.<\/p>\n\n\n\n

A fines de octubre reci\u00e9n pasado, la ganancia bruta lograda por el fondo en su conjunto desde su creaci\u00f3n en 1981 sumaba cerca de 108 mil millones de d\u00f3lares, cifra que equivale a un 40 por ciento del fondo AFP a esa fecha. Sin embargo, las comisiones y primas netas cobradas por el sistema AFP desde su creaci\u00f3n sumaban 73 mil millones de d\u00f3lares, absorbiendo a un 68 por ciento  de las ganancias brutas. En t\u00e9rminos netos las ganancias del fondo AFP se reducen a poco m\u00e1s de 35 mil millones de d\u00f3lares, equivalentes a poco m\u00e1s de un 20 por ciento del valor final del fondo. <\/p>\n\n\n\n

Dicha rentabilidad neta es extremadamente vol\u00e1til. A fines del a\u00f1o 2020, por ejemplo, antes de las p\u00e9rdidas de 37 mil millones de d\u00f3lares experimentadas por el fondo en su conjunto en el a\u00f1o 2021, las ganancias netas eran el doble de lo que son en este momento. En varias ocasiones a lo largo de los 40 a\u00f1os de existencia de las AFP, las ganancias netas se han reducido a cero o menos. Es decir, en varios a\u00f1os, las ganancias brutas del fondo no han alcanzado a cubrir las comisiones y primas netas, ambas acumuladas desde la creaci\u00f3n del sistema.<\/p>\n\n\n\n

Antes de 1990, las ganancias brutas del fondo fueron siempre inferiores a las comisiones y primas netas cobradas por el sistema AFP. Es decir, la ganancia neta del fondo fue negativa durante toda la primera d\u00e9cada del sistema AFP. Las primas netas cobradas por las compa\u00f1\u00edas de seguros fueron francamente groseras en esos a\u00f1os. Las primas brutas cobradas por esas compa\u00f1\u00edas incluyen tanto el seguro de invalidez y sobrevivencia como, muy especialmente, las \u201cprimas \u00fanicas\u201d cobradas a quienes se jubilan por rentas vitalicias, que son nada menos que el fondo completo acumulado por ellos al jubilarse. <\/p>\n\n\n\n

En los a\u00f1os 1980, mientras la econom\u00eda viv\u00eda su peor crisis econ\u00f3mica desde los a\u00f1os 1930, las compa\u00f1\u00edas de seguros \u201cvendieron\u201d centenares de miles de rentas vitalicias, especialmente las anticipadas, apropi\u00e1ndose as\u00ed de los fondos completos de los respectivos pensionados, los que estaban constituidos principalmente en ese momento por los bonos de reconocimiento, que quedaban as\u00ed endosados a estas compa\u00f1\u00edas, que los fueron haciendo efectivos a medida que los jubilados anticipados alcanzaban su edad de retiro. Cobraban adicionalmente una \u201ccomisi\u00f3n\u201d que alcanzaba a veces hasta un 20 por ciento del fondo traspasado, la cual era previamente acordada con el flamante jubilado, al que las compa\u00f1\u00edas transfer\u00edan parte de la misma por debajo de la mesa.<\/p>\n\n\n\n

Considerando todo el per\u00edodo de existencia del sistema de AFP, las compa\u00f1\u00edas de seguros han cobrado primas brutas equivalentes a la mitad de las cotizaciones recaudadas, con las cuales han financiado todas las pensiones vitalicias, de invalidez y sobrevivencia y otras como las cubiertas por el seguro, pagadas por dichas compa\u00f1\u00edas, y les sobr\u00f3 la mitad. Es decir, las primas netas cobradas por dichas compa\u00f1\u00edas equivalen a un cuarto de las cotizaciones recaudadas por el sistema a lo largo de su historia. <\/p>\n\n\n\n

A partir de los a\u00f1os 1990, el fondo hab\u00eda acumulado excedentes suficientes como para que las ganancias brutas excedieran por lo general a las comisiones y primas netas cobradas por el sistema, el que ha aportado por lo general ganancias netas positivas desde entonces. <\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, tras las p\u00e9rdidas del fondo durante la crisis asi\u00e1tica de fines de esa d\u00e9cada, seguida por la crisis \u201cpunto com\u201d de inicios de este siglo, las ganancias brutas acumuladas por el fondo se redujeron nuevamente por debajo de las comisiones y primas netas, las que continuaron acumulandose mes tras mes. De este modo, la ganancia neta del fondo fue nuevamente negativa hasta el 2003. Una situaci\u00f3n parecida se origin\u00f3 tras la crisis \u201csubprime\u201d del a\u00f1o 2008 y, m\u00e1s recientemente, durante algunos meses del a\u00f1o 2020, tras el 18-O y la crisis COVID.<\/p>\n\n\n\n

Lo sucedido con el fondo \u201cE\u201d es un caso extremo de todo lo anterior, puesto que sus p\u00e9rdidas en d\u00f3lares del a\u00f1o 2021 exceden a todas las ganancias brutas calculadas en dicha moneda, acumuladas mes a mes por ese fondo, desde su creaci\u00f3n en el a\u00f1o 2000 hasta diciembre del a\u00f1o 2020. Es decir, las comisiones y primas cobradas por el sistema AFP a los afiliados de ese fondo desde su creaci\u00f3n, fueron todas a p\u00e9rdida. La m\u00ednima ganancia acumulada si dicho c\u00e1lculo se hace en UF, tampoco cubre las comisiones y primas netas cobradas por el sistema AFP a esos afiliados. <\/p>\n\n\n\n

Lo ocurrido con el fondo \u201cE\u201d en el a\u00f1o 2021 comprueba de modo dram\u00e1tico la precariedad e injusticia de usar la vol\u00e1til rentabilidad de los mercados financieros como m\u00e9todo de c\u00e1lculo de pensiones, as\u00ed como la debilidad de la rentabilidad promedio de cuota como medida de las ganancias del fondo.<\/p>\n\n\n\n

Por dicho m\u00e9todo de c\u00e1lculo, aparte de su volatilidad, las pensiones de todos los jubilados AFP se han rebajado en promedio a la mitad durante 40 a\u00f1os, comparadas con las del antiguo sistema para historias laborales similares, y mucho m\u00e1s las de todas las mujeres y otros grupos discriminados como los EE.PP. <\/p>\n\n\n\n

La causa exclusiva de dichas bajas pensiones AFP es que las cotizaciones obligatorias, cuyo prop\u00f3sito exclusivo hist\u00f3ricamente ha sido y es en todo el mundo, financiar pensiones dignas al pueblo trabajador jubilado, y cuyo monto consistentemente ha m\u00e1s que duplicado el costo de las mismas, mes tras mes, a\u00f1o tras a\u00f1o, en Chile han sido desviadas por el DL 3.500, en su mayor parte al ahorro forzoso, para financiar principalmente los negocios de grandes empresarios. <\/p>\n\n\n\n

Las AFP se han encargado de canalizar la mitad de las cotizaciones as\u00ed desviadas, a los cuatro reconocidos grupos nacionales que controlan dicho sistema a partir de sus compa\u00f1\u00edas de seguros, las que conforman el coraz\u00f3n del mismo. Se han convertido en s\u00faper ricos en circunstancias que antes de este negocio las fortunas de dos de ellos eran discretas en el mejor de los casos y los otros dos \u201cno ten\u00edan ni uno\u201d, como reza el dicho popular.<\/p>\n\n\n\n

Lo principal, sin embargo, es dar una esperanza a todos los afectados por este abuso, tambi\u00e9n a los tres viejos amigos antes referidos, qui\u00e9nes deben ser reparados. Al igual que todos los pensionados AFP, que suman tres millones desde 1981, mayoritariamente mujeres y la mitad ya fallecida. Todos hemos sido v\u00edctimas, el suscrito tambi\u00e9n vi\u00f3 rebajado su retiro programado por estos d\u00edas, de una pol\u00edtica del Estado, impuesta en dictadura pero mantenida y agravada en democracia. <\/p>\n\n\n\n

Ello es posible, porque al derogar el DL 3500 y acabar con el abuso de desviar las cotizaciones obligatorias al ahorro forzoso, sea \u00e9ste manejado por privados o p\u00fablico, y restituirlas a su propietario \u00fanico y aut\u00e9ntico que es el pueblo trabajador jubilado, su recaudaci\u00f3n corriente permite duplicar de inmediato, en promedio, todas las pensiones actuales y reajustarlas con los salarios imponibles, sin elevar las tasas de cotizaci\u00f3n por mucho tiempo, todo ello ahorrando al fisco varios miles de millones de d\u00f3lares anuales en subsidios al sistema AFP.<\/p>\n\n\n\n

Por a\u00f1adidura, el actual fondo AFP y las reservas t\u00e9cnicas de las compa\u00f1\u00edas de seguros, que son la medida del abuso y jam\u00e1s han pagado pensi\u00f3n alguna, deben convertirse en un fondo de reparaci\u00f3n por el da\u00f1o infligido y restituirse a qui\u00e9nes contribuyeron a formarlo, afiliados activos y jubilados, y el fisco, en la medida de los aportes de cada cual. Cuanto antes mejor.<\/p>\n\n\n\n

Manuel Riesco, Vicepresidente CENDA<\/p>\n\n\n\n

3 de noviembre de 2021<\/p>\n\n\n\n

(*)  Las cifras ac\u00e1 presentadas se actualizan diariamente en este v\u00ednculo<\/a>, Una versi\u00f3n completa de este art\u00edculo con sus anexos se puede ver ac\u00e1<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Anexo A.: Rentabilidad real de los fondos AFP                                                <\/strong><\/p>\n\n\n\n

En porcentaje, valores diarios deflactados por UF y d\u00f3lares ajustados por CPI-EEUU<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuadro A-1: Variaci\u00f3n real cuota, mes anterior, a\u00f1o, desde creaci\u00f3n c\/fondo<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Tipo de fondo \/ deflactor<\/strong><\/td>octubre-21<\/strong><\/td>Acumulado a\u00f1o 2020-12-31 a 2021-11-02<\/strong><\/td>\u00daltimos 12 meses 2020-10-31 a 2021-10-31<\/strong><\/td>Promedio Anual<\/strong> Per\u00edodo desde creaci\u00f3n de cada fondo a 2021-10-31<\/strong><\/td>fecha creaci\u00f3n del fondo<\/strong><\/td><\/tr>
<\/td>UF<\/strong><\/td>US$<\/strong><\/td>UF<\/strong><\/td>US$<\/strong><\/td>UF<\/strong><\/td>US$<\/strong><\/td>UF<\/strong><\/td>US$<\/strong><\/td><\/td><\/tr>
A<\/strong><\/td>0,5%<\/td>-2,0%<\/td>11,0%<\/td>-0,2%<\/td>17,8%<\/td>15,3%<\/td>6,5%<\/td>7,0%<\/td>27-sep.-2002<\/td><\/tr>
B<\/strong><\/td>-0,3%<\/td>-2,7%<\/td>5,7%<\/td>-5,0%<\/td>11,0%<\/td>8,6%<\/td>5,5%<\/td>6,0%<\/td>27-sep.-2002<\/td><\/tr>
C<\/strong><\/td>-1,5%<\/td>-3,9%<\/td>-3,7%<\/td>-13,5%<\/td>-0,4%<\/td>-2,5%<\/td>7,7%<\/td>5,3%<\/td>31-jul.-1981<\/td><\/tr>
D<\/strong><\/td>-3,4%<\/td>-5,7%<\/td>-13,1%<\/td>-21,9%<\/td>-11,1%<\/td>-12,9%<\/td>3,7%<\/td>4,2%<\/td>27-sep.-2002<\/td><\/tr>
E<\/strong><\/td>-3,8%<\/td>-6,2%<\/td>-16,6%<\/td>-25,0%<\/td>-16,1%<\/td>-17,8%<\/td>3,6%<\/td>2,5%<\/td>31-may.-2000<\/td><\/tr>
Sistema<\/strong><\/td>-1,6%<\/strong><\/td>-4,0%<\/strong><\/td>-4,4%<\/strong><\/td>-14,1%<\/strong><\/td>-1,5%<\/strong><\/td>-3,6%<\/strong><\/td>7,5%<\/strong><\/td>5,2%<\/strong><\/td>31-jul.-1981<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Fuente: CENDA en base SP                          $ \/ US$ 813,3     actualizado: 4\/11\/2021 7:34:57                                                <\/p>\n\n\n\n

Ver cifras actualizadas diariamente en: www.cendachile.cl<\/a> , informe  \u00abRentabilidad real del sistema AFP\u00bb<\/p>\n\n\n\n

(*) Variaci\u00f3n de cuota y fondos, y ganancias brutas acumuladas desde creaci\u00f3n de cada fondo, para cada intervalo de fechas. El c\u00e1lculo de ganancias brutas es bastante preciso. Se calculan mes a mes aplicando la variaci\u00f3n real de cuota del mes sobre el fondo del \u00faltimo d\u00eda del mes anterior, ambos en la misma moneda ajustada por la variaci\u00f3n de la UF o US$. Luego se acumulan las ganancias brutas mensuales as\u00ed calculadas, desde la creaci\u00f3n de cada fondo hasta las fechas indicadas en cada rango. CENDA verifica en otra tabla el mismo c\u00e1lculo efectuado d\u00eda a d\u00eda y los resultados son muy parecidos. Todo ello a partir del informe ‘Valor Cuota y Fondo’ publicado diariamente por la S. Pensiones. Hay que considerar que las ganancias brutas son previas a descontar las comisiones y primas netas embolsadas por el sistema AFP, que han absorbido gran parte de las ganancias brutas acumuladas por el fondo desde el a\u00f1o 1981. Debido a las p\u00e9rdidas experimentadas por el fondo en sucesivas crisis, como las de 1998, 2008 y 2020, las ganancias brutas acumuladas se redujeron a menos de las comisiones y primas cobradas por el  sistema AFP, es decir, las ganancias netas del fondo se redujeron a cero o menos. Los c\u00e1lculos de ganancia bruta en d\u00f3lares de este cuadro se calculan mes a mes seg\u00fan la variaci\u00f3n real de la cuota y el fondo ajustada por la variaci\u00f3n del tipo de cambio en ese mes, y se acumulan los resultados en US$ del \u00faltimo d\u00eda. Antes de enero 2021, en general la ganancia bruta se calculaba en UF y los <\/p>\n\n\n\n

Cuadro A-2: Variaci\u00f3n real fondos, mes anterior, a\u00f1o, desde creaci\u00f3n c\/fondo<\/strong><\/p>\n\n\n\n

<\/td>Del Per\u00edodo<\/strong><\/td>Anual<\/strong><\/td><\/tr>
<\/td>octubre-21<\/strong><\/td>Acumulado a\u00f1o 2020-12-31 a 2021-11-02<\/strong><\/td>\u00daltimos 12 meses 2020-10-31 a 2021-10-31<\/strong><\/td>Desde la creaci\u00f3n de cadda fondo<\/strong><\/td><\/tr>
<\/td><\/td><\/td><\/td><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
Tipo de fondo \/ deflactor<\/strong><\/td>mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>Actualizada en UF<\/strong><\/td>millones US$ ult dia<\/strong><\/td>Actualizada en US$<\/strong><\/td>mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>Actualizada en UF<\/strong><\/td>millones US$ ult dia<\/strong><\/td>Actualizada en US$<\/strong><\/td>mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>Actualizada en UF<\/strong><\/td>millones US$ ult dia<\/strong><\/td>Actualizada en US$<\/strong><\/td>mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>millones US$ ult dia<\/strong><\/td>Contribuci\u00f3n sistema<\/strong><\/td>fecha creaci\u00f3n del fondo<\/strong><\/td><\/tr>
A<\/strong><\/td>1.205<\/td>5,1%<\/td>767<\/td>2,6%<\/td>5.015<\/td>25%<\/td>3.399<\/td>12%<\/td>6.987<\/td>39%<\/td>8.172<\/td>36,2%<\/td>25.046<\/td>30.795<\/td>18%<\/td>27-sep.-2002<\/td><\/tr>
B<\/strong><\/td>1.248<\/td>5,3%<\/td>819<\/td>2,7%<\/td>3.692<\/td>17%<\/td>1.584<\/td>5%<\/td>3.532<\/td>17%<\/td>3.799<\/td>14,0%<\/td>25.083<\/td>30.842<\/td>18%<\/td>27-sep.-2002<\/td><\/tr>
C<\/strong><\/td>-536<\/td>-1,0%<\/td>-2.257<\/td>-3,4%<\/td>-539<\/td>-1%<\/td>-7.857<\/td>-11%<\/td>-1.565<\/td>-3%<\/td>-3.361<\/td>-5,0%<\/td>51.474<\/td>63.183<\/td>37%<\/td>31-jul.-1981<\/td><\/tr>
D<\/strong><\/td>-1.172<\/td>-5,2%<\/td>-2.140<\/td>-7,5%<\/td>-6.665<\/td>-24%<\/td>-12.057<\/td>-32%<\/td>-7.586<\/td>-26%<\/td>-10.168<\/td>-27,9%<\/td>21.282<\/td>26.168<\/td>15%<\/td>27-sep.-2002<\/td><\/tr>
E<\/strong><\/td>-3.250<\/td>-18,1%<\/td>-4.576<\/td>-20,1%<\/td>-20.687<\/td>-59%<\/td>-30.319<\/td>-63%<\/td>-24.152<\/td>-62%<\/td>-30.950<\/td>-63,0%<\/td>14.657<\/td>18.021<\/td>11%<\/td>31-may.-2000<\/td><\/tr>
Sistema<\/strong><\/td>-2.505<\/strong><\/td>-1,8%<\/strong><\/td>-7.387<\/strong><\/td>-4,2%<\/strong><\/td>-19.185<\/strong><\/td>-12,2%<\/strong><\/td>-45.251<\/strong><\/td>-21%<\/strong><\/td>-22.784<\/strong><\/td>-14,3%<\/strong><\/td>-32.508<\/strong><\/td>-16,1%<\/strong><\/td>137.542<\/strong><\/td>169.010<\/strong><\/td>100,0%<\/strong><\/td>31-jul.-1981<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Cuadro A-3: Variaci\u00f3n real ganancias acumuladas desde 1981, mes anterior, a\u00f1o, desde creaci\u00f3n c\/fondo<\/strong><\/p>\n\n\n\n

<\/td>Del Per\u00edodo<\/strong><\/td>Anual<\/strong><\/td><\/tr>
<\/td>octubre-21<\/strong><\/td>Acumulado a\u00f1o 2020-12-31 a 2021-11-02<\/strong><\/td>\u00daltimos 12 meses 2020-10-31 a 2021-10-31<\/strong><\/td>Desde la creaci\u00f3n de cadda fondo<\/strong><\/td><\/tr>
<\/td><\/td><\/td><\/td><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
Tipo de fondo \/ deflactor<\/strong><\/td>mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>Actualizada en UF<\/strong><\/td>millones US$ ult dia<\/strong><\/td>Actualizada en US$<\/strong><\/td>mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>Actualizada en UF<\/strong><\/td>millones US$ ult dia<\/strong><\/td>Actualizada en US$<\/strong><\/td>mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>Actualizada en UF<\/strong><\/td>millones US$ ult dia<\/strong><\/td>Actualizada en US$<\/strong><\/td>mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>millones US$ ult dia<\/strong><\/td>Contribuci\u00f3n sistema<\/strong><\/td>fecha creaci\u00f3n del fondo<\/strong><\/td><\/tr>
A<\/strong><\/td>109<\/td>0,9%<\/td>-590<\/td>-4,9%<\/td>2.233<\/td>21%<\/td>-1.489<\/td>-12%<\/td>3.208<\/td>34%<\/td>2.125<\/td>23%<\/td>12.703<\/td>11.447<\/td>11%<\/td>27-sep.-2002<\/td><\/tr>
B<\/strong><\/td>-67<\/td>-0,4%<\/td>-809<\/td>-3,9%<\/td>1.201<\/td>8%<\/td>-1.455<\/td>-7%<\/td>2.230<\/td>16%<\/td>2.478<\/td>14%<\/td>16.354<\/td>20.020<\/td>19%<\/td>27-sep.-2002<\/td><\/tr>
C<\/strong><\/td>-790<\/td>-1,3%<\/td>-2.572<\/td>-3,7%<\/td>-2.001<\/td>-3%<\/td>-9.601<\/td>-12%<\/td>-141<\/td>0%<\/td>-1.142<\/td>-2%<\/td>60.758<\/td>67.621<\/td>63%<\/td>31-jul.-1981<\/td><\/tr>
D<\/strong><\/td>-762<\/td>-7,4%<\/td>-1.632<\/td>-16,4%<\/td>-3.423<\/td>-26%<\/td>-7.698<\/td>-48%<\/td>-2.726<\/td>-22%<\/td>-3.608<\/td>-30%<\/td>9.557<\/td>8.254<\/td>8%<\/td>27-sep.-2002<\/td><\/tr>
E<\/strong><\/td>-688<\/td>-13,7%<\/td>-1.404<\/td>-123,1%<\/td>-4.215<\/td>-49%<\/td>-8.522<\/td>-104%<\/td>-3.907<\/td>-47%<\/td>-4.298<\/td>-107%<\/td>4.384<\/td>-324<\/td>0%<\/td>31-may.-2000<\/td><\/tr>
Sistema<\/strong><\/td>-2.260<\/strong><\/td>-2,2%<\/strong><\/td>-7.084<\/strong><\/td>-6,1%<\/strong><\/td>-6.470<\/strong><\/td>-6%<\/strong><\/td>-27.733<\/strong><\/td>-20%<\/strong><\/td>-1.496<\/strong><\/td>-1%<\/strong><\/td>-3.273<\/strong><\/td>-2,9%<\/strong><\/td>103.258<\/strong><\/td>107.800<\/strong><\/td>100,0%<\/strong><\/td>31-jul.-1981<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Fuente: www.cendachile.cl<\/a> ,  \u00abRentabilidad real del sistema AFP\u00bb                                                                                                                                         <\/p>\n\n\n\n

(*) Variaci\u00f3n de cuota y fondos, y ganancias brutas acumuladas desde creaci\u00f3n de cada fondo, para cada intervalo de fechas. El c\u00e1lculo de ganancias brutas es bastante preciso. Se calculan mes a mes aplicando la variaci\u00f3n real de cuota del mes sobre el fondo del \u00faltimo d\u00eda del mes anterior, ambos en la misma moneda ajustada por la variaci\u00f3n de la UF o US$. Luego se acumulan las ganancias brutas mensuales as\u00ed calculadas, desde la creaci\u00f3n de cada fondo hasta las fechas indicadas en cada rango. CENDA verifica en otra tabla el mismo c\u00e1lculo efectuado d\u00eda a d\u00eda y los resultados son muy parecidos. Todo ello a partir del informe ‘Valor Cuota y Fondo’ publicado diariamente por la S. Pensiones. Hay que considerar que las ganancias brutas son previas a descontar las comisiones y primas netas embolsadas por el sistema AFP, que han absorbido gran parte de las ganancias brutas acumuladas por el fondo desde el a\u00f1o 1981. Debido a las p\u00e9rdidas experimentadas por el fondo en sucesivas crisis, como las de 1998, 2008 y 2020, las ganancias brutas acumuladas se redujeron a menos de las comisiones y primas cobradas por el  sistema AFP, es decir, las ganancias netas del fondo se redujeron a cero o menos. Los c\u00e1lculos de ganancia bruta en d\u00f3lares de este cuadro se calculan mes a mes seg\u00fan la variaci\u00f3n real de la cuota y el fondo ajustada por la variaci\u00f3n del tipo de cambio en ese mes, y se acumulan los resultados en US$ del \u00faltimo d\u00eda. Antes de enero 2021, en general la ganancia bruta se calculaba en UF y los resultados se mostraban en US$ al cambio del \u00faltimo d\u00eda, como referencia.                                                                                                                                                                                                                                                        <\/p>\n\n\n\n

Anexo B: Variaci\u00f3n a\u00f1o en curso, cuota, fondos y ganancias,  desde 2020-12-31 hasta 2021-11-02<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuadro B-1: Variaci\u00f3n real total cuota  (%)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fondos AFP<\/strong><\/td>A<\/strong><\/td>B<\/strong><\/td>C<\/strong><\/td>D<\/strong><\/td>E<\/strong><\/td>Total<\/strong><\/td><\/tr>
Actualizada en UF<\/strong><\/td>11,0%<\/td>5,7%<\/td>-3,7%<\/td>-13,1%<\/td>-16,6%<\/td>-4,4%<\/td><\/tr>
Actualizada en US$<\/strong><\/td>-0,2%<\/td>-5,0%<\/td>-13,5%<\/td>-21,9%<\/td>-25,0%<\/td>-14,1%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Cuadro B-2: Variaci\u00f3n real fondos (MM$ y MUS$, \u00falt d\u00eda y %)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fondos AFP<\/strong><\/td>A<\/strong><\/td>B<\/strong><\/td>C<\/strong><\/td>D<\/strong><\/td>E<\/strong><\/td>Total<\/strong><\/td><\/tr>
mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>5.015<\/td>3.692<\/td>-539<\/td>-6.665<\/td>-20.687<\/td>-19.185<\/td><\/tr>
Actualizada en UF<\/strong><\/td>25%<\/td>17%<\/td>-1%<\/td>-24%<\/td>-59%<\/td>-12%<\/td><\/tr>
millones US$ ult dia<\/strong><\/td>3.399<\/td>1.584<\/td>-7.857<\/td>-12.057<\/td>-30.319<\/td>-45.251<\/td><\/tr>
Actualizada en US$<\/strong><\/td>12%<\/td>5%<\/td>-11%<\/td>-32%<\/td>-63%<\/td>-21%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Cuadro B-3; Variaci\u00f3n ganancia bruta desde creaci\u00f3n c\/fondo (MM$ y MUS$, \u00falt d\u00eda, % total)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fondos AFP<\/strong><\/td>A<\/strong><\/td>B<\/strong><\/td>C<\/strong><\/td>D<\/strong><\/td>E<\/strong><\/td>Total<\/strong><\/td><\/tr>
mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>2.233<\/td>1.201<\/td>-2.001<\/td>-3.423<\/td>-4.215<\/td>-6.470<\/td><\/tr>
Actualizada en UF<\/strong><\/td>21%<\/td>8%<\/td>-3%<\/td>-26%<\/td>-49%<\/td>-6%<\/td><\/tr>
millones US$ ult dia<\/strong><\/td>-1.489<\/td>-1.455<\/td>-9.601<\/td>-7.698<\/td>-8.522<\/td>-27.733<\/td><\/tr>
Actualizada en US$<\/strong><\/td>-12%<\/td>-7%<\/td>-12%<\/td>-48%<\/td>-104%<\/td>-20%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Anexo C: Variaci\u00f3n desde creaci\u00f3n fondo E: cuota, fondos, y ganancias fondos AFP,  desde 2000-12-31 hasta 2021-11-02<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuadro C-1: Variaci\u00f3n real total cuota  (%)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fondos AFP<\/strong><\/td>A<\/strong><\/td>B<\/strong><\/td>C<\/strong><\/td>D<\/strong><\/td>E<\/strong><\/td>Total<\/strong><\/td><\/tr>
Actualizada en UF<\/strong><\/td><\/td><\/td>4,9%<\/td><\/td>3,6%<\/td>4,6%<\/td><\/tr>
Actualizada en d\u00f3lares<\/strong><\/td><\/td><\/td>3,8%<\/td><\/td>2,5%<\/td>3,5%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Cuadro C-2: Variaci\u00f3n real fondos (MM$ y MUS$, \u00falt d\u00eda, % anual promedio)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fondos AFP<\/strong><\/td>A<\/strong><\/td>B<\/strong><\/td>C<\/strong><\/td>D<\/strong><\/td>E<\/strong><\/td>Total<\/strong><\/td><\/tr>
mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>25.046<\/td>25.083<\/td>14.153<\/td>21.282<\/td>14.653<\/td>100.217<\/td><\/tr>
Actualizada en UF<\/strong><\/td><\/td><\/td>2%<\/td><\/td><\/td>6%<\/td><\/tr>
millones US$ ult dia<\/strong><\/td>30.795<\/td>30.842<\/td>5.414<\/td>26.168<\/td>18.015<\/td>111.235<\/td><\/tr>
Actualizada en US$<\/strong><\/td><\/td><\/td>0%<\/td><\/td><\/td>5%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Cuadro C-3: Variaci\u00f3n ganancia bruta desde creaci\u00f3n c\/fondo (MM$ y MUS$, \u00falt d\u00eda, % total)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Fondos AFP<\/strong><\/td>A<\/strong><\/td>B<\/strong><\/td>C<\/strong><\/td>D<\/strong><\/td>E<\/strong><\/td>Total<\/strong><\/td><\/tr>
mil millones $ \u00falt d\u00eda<\/strong><\/td>12.703<\/td>16.354<\/td>41.599<\/td>9.557<\/td>4.384<\/td>84.107<\/td><\/tr>
Actualizada en UF<\/strong><\/td><\/td><\/td>6%<\/td><\/td><\/td>8%<\/td><\/tr>
millones US$ ult dia<\/strong><\/td>11.447<\/td>20.020<\/td>39.399<\/td>8.254<\/td>-324<\/td>79.591<\/td><\/tr>
Actualizada en US$<\/strong><\/td><\/td><\/td>4%<\/td><\/td><\/td>6%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Fuente: CENDA en base SP, $ \/ US$ 813,3,            actualizado: 4\/11\/2021,  en este v\u00ednculo             <\/a><\/p>\n\n\n\n

Anexo D-1: Ganancias brutas y netas sistema AFP, desde 1981<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Calculados mensualmente en UF y d\u00f3lares actualizados por CPI-USA, acumulados desde el 30-06-1981 hasta el<\/td>2\/11\/2021<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
<\/td>Flujos de caja en UF<\/strong><\/td>Flujos de caja mensuales en US$\/CPI<\/strong><\/td><\/tr>
Items<\/strong><\/td>(mIles millones $ 2013-12-31 )<\/td>(miles millones $ del d\u00eda)<\/td>% variaci\u00f3n bruta por rentabilidad cuota<\/td>millones de US$ de 2\/11\/2021<\/td>% variaci\u00f3n bruta por rentabilidad cuota<\/td><\/tr>
Variaci\u00f3n bruta fondo por variaci\u00f3n cuotas, acum desde 30-06-1981<\/strong><\/td>$79.165<\/td>$103.259<\/td>100%<\/td>US$107.802<\/td>100%<\/td><\/tr>
Comisiones y primas netas sistema AFP, acum desde 30-06-1981 (1)<\/strong><\/td>-$36.665<\/td>-$47.825<\/td>-46%<\/td>-US$72.782<\/td>-68%<\/td><\/tr>
Variaci\u00f3n por rentabilidad del fondo neta de comisiones AFP y primas netas c\u00edas. de seguros, acumulado desde 30-06-1981<\/strong><\/td>$42.499<\/td>$55.434<\/td>54%<\/td>US$35.019<\/td>32%<\/td><\/tr>
Fuente: CENDA en base a Superintendencia AFP. Actualizado diariamente desde www.safp.cl, comisiones y primas netas sistema AFP se calculan en IMACEI-CENDA<\/a><\/td><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Cuadro D-2: Resultados para sus afiliados y el fisco del ahorro en el sistema de AFP, aportes netos al sistema y rentabilidad neta del fondo                                                     <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Calculados diariamente en UF y d\u00f3lares actualizados por CPI-USA, acumulados desde el 30-06-1981 hasta el 2\/11\/2021               <\/p>\n\n\n\n

<\/td>Flujos de caja en UF<\/strong><\/td>Flujos mensuales en US$<\/strong><\/td><\/tr>
items<\/strong><\/td>(miles millones $ 2-11-2021)<\/strong><\/td>% variaci\u00f3n total<\/strong><\/td>millones US$ de 2\/11\/2021<\/strong><\/td>% variaci\u00f3n total<\/strong><\/td><\/tr>
Fondo inicial<\/strong><\/td>$27<\/td><\/td>US$ 80<\/td><\/td><\/tr>
Excedente corriente neto aportado por afiliados y fisco al sistema AFP [cotizaciones oblig.+subsidios-pensiones], acumulado desde 30-06-1981<\/strong><\/td>$119.740<\/td>87,0%<\/td>US$ 183.542<\/td>108,5%<\/td><\/tr>
Otros aportes netos [voluntarios + otros subs – otros benef ] (1)<\/strong><\/td>$1.270<\/td>0,9%<\/td>-US$ 1.657<\/td>-1,0%<\/td><\/tr>
Retiros 10%<\/strong><\/td>-$38.868<\/td>-28,3%<\/td>-US$ 47.791<\/td><\/td><\/tr>
Variaci\u00f3n por rentabilidad del fondo neta de comisiones AFP y primas netas c\u00edas. de seguros, acumulado desde 30-06-1981 (2)<\/strong><\/td>$55.434<\/td>40,3%<\/td>US$ 35.019<\/td>20,7%<\/td><\/tr>
Fondo final<\/strong><\/td>$137.603<\/td><\/td>US$ 169.194<\/td><\/td><\/tr>
Variaci\u00f3n real fondo desde: 30-06-1981<\/strong><\/td>$137.577<\/td>100,0%<\/td>US$ 169.113<\/td>100,0%<\/td><\/tr>
Tasa interna de retorno (TIR) aportes netos totales afiliados y fisco al sistema AFP (% anual promedio) (3)<\/strong><\/td>2,32%<\/td><\/td>1,05%<\/td><\/td><\/tr>
Valor presente aportes netos totales afiliados y fisco al sistema AFP, descontados al 2,00% anual<\/strong><\/td>$4.332<\/td><\/td>-US$ 17.428<\/td><\/td><\/tr>
Fuente: CENDA en base a Superintendencia AFP. Actualizado diariamente desde www.safp.cl, comisiones y primas netas sistema AFP se calculan en IMACEI-CENDA<\/a><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Gr\u00e1fico D-1, Wall Street desde 1871 y cuota AFP desde 1981<\/strong><\/p>\n\n\n\n

 Gr\u00e1fico D-2, Wall Street y Cuota AFP desde 1981<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Gr\u00e1fico D-3: Cuota AFP y \u201cComplejo emergente\u201d vs. Mercados desarrollados, desde el 2000<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Gr\u00e1fico D-4 Variaci\u00f3n fondo AFP por rentabilidad de cuota, bruta y neta, desde 1981<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Gr\u00e1fico D-5 Variaci\u00f3n fondo AFP, aportes netos de afiliados y fisco, y ganancias netas del fondo, desde 1981<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Gr\u00e1fico D-6: Ganancias brutas acumuladas por los fondos AFP desde 1981 <\/strong>Gr\u00e1fico D-7: Aportes monetarios netos de afiliados y fisco al sistema AFP y Tasa Interna de Retorno (TIR) si se restituye todo el fondo<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuadro D-3: Beneficio fiscal de derogar DL 3.500<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Beneficio fiscal derogaci\u00f3n DL3500, \u00falt. 12 meses a -ago.-2021<\/strong><\/td>Mes (MM$ \/ mes)<\/strong><\/td>\u00dalt. 12 m (MM$ \u00faltimo mes)<\/strong><\/td>\u00dalt. 12 meses (MUS$ al cambio vigente)<\/strong><\/td>\u00dalt. 12 meses (% presupuesto fiscal)<\/strong><\/td>\u00dalt. 12 meses (% PIB)<\/strong><\/td><\/tr>
Cotizaciones obligatorias recuperadas<\/strong><\/td>805<\/td>9.215<\/td>US$ 11.816<\/td>18,3%<\/td>4,4%<\/td><\/tr>
Ahorro en subsidios indirectos pensiones AFP (2)<\/strong><\/td>9<\/td>1.240<\/td>US$ 1.590<\/td>2,5%<\/td>0,6%<\/td><\/tr>
Ahorro en subsidios directos pensiones AFP (APS, BR)<\/strong><\/td>146<\/td>1.606<\/td>US$ 2.060<\/td>3,2%<\/td>0,8%<\/td><\/tr>
Pago pensiones actuales (4)<\/strong><\/td>(357)<\/td>(4.380)<\/td>(US$ 5.617)<\/td>-8,70%<\/td>-2,11%<\/td><\/tr>
Duplica monto actual pensiones contributivas (8)<\/strong><\/td>(357)<\/td>(4.380)<\/td>(US$ 5.617)<\/td>-8,70%<\/td>-2,11%<\/td><\/tr>
Super\u00e1vit corriente neto en beneficio fiscal, duplicando pensiones actuales (5)<\/strong><\/td>245<\/td>3.301<\/td>US$ 4.233<\/td>6,6%<\/td>1,6%<\/td><\/tr>
Pago rentas vitalicias adeudadas por compa\u00f1\u00edas de seguros (6)<\/strong><\/td>204<\/td>2.452<\/td>US$ 3.144<\/td>4,9%<\/td>1,2%<\/td><\/tr>
Super\u00e1vit total neto beneficio fiscal en primeros a\u00f1os tras derogar DL 3500 y duplicar pensiones actuales<\/strong><\/td>449<\/td>5.753<\/td>US$ 7.378<\/td>11,4%<\/td>2,8%<\/td><\/tr>
Fuente: IMACEI-CENDA en www.cendachile.cl<\/strong><\/td><\/td>$\/US$ =<\/td>780<\/em><\/td>Presup fiscal \/ PIB=<\/td>24,3%<\/td><\/tr>
Notas:<\/strong><\/td><\/td><\/td><\/td><\/td><\/td><\/tr>
(1) Supone que se deroga el DL 3.500 y acaba el ahorro forzoso, los afiliados se transfieren a IPS, que se hace cargo de la recaudaci\u00f3n de cotizaciones, pago de pensiones y administraci\u00f3n de cuentas, a cero costo adicional. El costo es reducido puesto que IPS actualmente procesa tantas recaudaciones (de salud) y pagos como las AFP y conjuntamente con Superintendencia Pensiones disponen de capacidad de administraci\u00f3n de cuentas. BC puede asumir gesti\u00f3n fondo pensiones.<\/td><\/tr>
(2) Al mejorar las pensiones se ahorran Incentivos al retiro, bono mujer, otros bonos, etc. Se supone que del total de la actual partida \u00abOtras prestaciones previsionales\u00bb, que incluye adem\u00e1s de lo anterior las pensiones de gracia, reparaciones, etc., se ahorra un:<\/td>90%<\/td><\/tr>
(4) Incluye el gasto total en todos los beneficios previsionales pagados actualmente por AFP y compa\u00f1\u00edas de seguros relacionadas con el negocio.<\/td><\/tr>
(5) Se puede apreciar que al derogar el DL 3.500 y acabar con el ahorro forzoso, a\u00fan despu\u00e9s de duplicar las actuales pensiones del mismo, queda un importante saldo neto corriente a beneficio fiscal, equivalente a 7% del presupuesto del Estado y 1,4% del PIB,<\/td><\/tr>
(6) Supone que en lo sucesivo todas las nuevas pensiones y seguros de invalidez y sobrevivencia (SIS) son asumidas por el Estado, pero las compa\u00f1\u00edas de seguros deben continuar pagando las ya contratadas hasta el fallecimiento de los beneficiarios. Esta cifra por lo tanto va decreciendo hasta extinguirse al cabo de aproximadamente dos d\u00e9cadas. Dicho flujo ayuda a absorber el incremento inicial de pensionados que probablemente se va a producir a medida que al mejorar las pensiones jubilen qui\u00e9nes han excedido su edad legal de retiro.<\/td><\/tr>
(7) La cifra corresponde a las nuevas pensiones vitalicias pagadas en el \u00faltimo mes y a\u00f1o. Naturalmente, dicho monto se va incrementando anualmente a medida que se acumulan nuevos jubilados vitalicios contratados con el Estado. En cualquier caso, esta cifra no ser\u00e1 significativa a lo largo de la primera d\u00e9cada de funcionamiento del nuevo sistema.<\/td><\/tr>
(8) Supone que se eleva considerablemente el monto de las pensiones AFP, a m\u00e1s del doble las de mujeres, y m\u00e1s en el caso de EEPP con da\u00f1o previsional, especialmente magisterio con deuda hist\u00f3rica adem\u00e1s, etc. y las pensiones m\u00e1s bajas, con un gasto total equivalente a duplicar su actual monto en promedio.<\/td><\/tr>
(9) Se aprecia que al derogar el DL 3.500, acabar el ahorro forzoso y asumir el Estado la administraci\u00f3n, recaudaci\u00f3n de cotizaciones y pago de pensiones, a\u00fan despu\u00e9s de duplicar el monto de las actuales pensiones AFP, el fisco queda con un super\u00e1vit de caja total a favor que inicialmente excede los $5 billones o US$ 7 mil millones, anuales. equivalente a m\u00e1s del 12% del presupuesto fiscal y 2,6% del PIB. Cabe mencionar que dicha cifra inicialmente permite equilibrar significativamente el presupuesto fiscal, lo que mejora la clasificaci\u00f3n de riesgo del pa\u00eds, al tiempo que permite ir acumulando una reserva t\u00e9cnica del nuevo sistema, la que en ning\u00fan caso debe exceder dos o tres a\u00f1os de cotizaciones, as\u00ed como abordar otros gastos necesarios como mejorar otras pensiones. Todo ello se logra sin tocar el fondo de pensiones acumulado, el que se puede restituir \u00edntegramente a los afiliados y pensionados, mientras el fisco recupera los 50 mil millones de d\u00f3lares aportados desde 1981 en subsidios directos al sistema AFP, reduciendo considerablemente su deuda total. Dicho excedente permite solventar el aumento inicial en el n\u00famero de pensionados debido al significativo n\u00famero de personas, especialmente mujeres, que han excedido su edad legal de retiro sin jubilar. Ello permite postergar el aumento de cotizaciones por varios a\u00f1os.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

P\u00e9rdidas  Manuel Riesco. Vicepresidente de CENDA En carta reciente a un diario de Santiago, lectores que se presentan como \u201ctres viejos amigos que confiamos en el sistema de retiro programado\u201d, dicen hallarse \u201cante un callej\u00f3n sin salida\u201d a ra\u00edz de las p\u00e9rdidas de los fondos AFP, especialmente los m\u00e1s conservadores  \u201cE\u201d y \u201cD\u201d. \u201cCambiarnos a […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":12253,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[39,41],"tags":[195,1456,1457],"class_list":["post-14095","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-columnas","category-destacadas","tag-afp","tag-fondo-e","tag-perdidas"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14095","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14095"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14095\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12253"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14095"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14095"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tehuelchenoticias.cl\/nuevo_sitio\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14095"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}